344.55亿港元万达商业欲以高价完成私有化

2016-06-01

H股退市后将择机回A股市场

　　■新快报记者陆妍思

　　业界关注多时的万达商业（3699.HK）私有化一事昨日再有进展。昨日午间，该公司发布公告称，万达将与联合要约人有条件全面收购已发行H股，回购价52.8港元，较IPO定价48港元上浮10%，总代价约344.55亿港元。自2014年至今，万达商业在中国香港地区上市仅18个月。

　　经申请，万达商业自昨日下午一时起恢复交易。截至收盘，万达商业股价下跌2.3%，报48.85港元。对于这一回购价格，市场人士认为，万达商业给出的条件已相当丰厚，私有化成败或在此一举。

　　有市场人士分析称，从交易层面看，52.8港元的要约收购价格较2016年3月29日，首次公布私有化要约意向当日的收市价溢价约44.5%，较停牌前最后交易日2016年4月22日（包括该日）前30个交易日平均收市价每股H股42.54港元溢价约24.1%，较最后交易日前60个交易日平均收市价约每股H股38.39港元溢价约37.5%，溢价条件开得颇为“丰厚”。

　　实际上，万达商业H股上市，在资金、时间成本上均投入颇多，而所获甚微。此次启动私有化，又提高要约收购价，已显示其私有化决心。不过，若市场进行炒作，预计万达商业也不会再提高回购价格。“对于该公司而言，若继续留在港股，未来成为A、H两地上市公司也没有太多的坏处和损失。”上述人士表示。

　　而对于私有化一事，日前，万达集团董事长王健林在央视《对话》专访中首次谈到了该问题，他指出，坚持私有化的最核心原因是价值被严重低估。万达商业去年净利润构成当中35%来自于固定租金业务，今年至少超过4成的净利润超过租金行业。“不能用简单的房地产公司估值，香港股指只有不到5倍，市值还低于净资产，所以这种低估值让我们无法忍受。”

　　该公司表示，中国内地挂牌的一些地产公司，它们的估值水平是中国香港地区上市可比地产公司的三倍还要多，存在相当丰厚的套利空间。万达方面表示，倘若H股要约完成，公司就可能向中国证监会提出A股IPO申请，公司将继续考虑H股退市后于A股上市的机会。

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