大规模减持已有先兆

　　减持大限未至，但已有先头部队开始行动。部分上市公司的股东已经按捺不住减持的冲动。刚刚过去的一个月里，沪深两市已有部分公司股票遭股东减持，这似乎成为即将到来的大规模减持潮的预演。

　　国海证券近期遭到股东减持，公司原非流通股股东湖南湘晖资产经营股份有限公司(以下简称湖南湘晖)，于2015年12月先后三次通过深圳证券交易所大宗交易系统转让方式，累计减持公司无限售条件股份4033.9280万股，占公司总股本比例为1.44%。本次减持后湖南湘晖持股比例降至2.42%。 湖南湘晖此次减持总市值达5.17亿元，在近期A股减持排行榜中居第二位。

　　近期减持的上市公司中，减持市值排名靠前的股票有：众和股份、国海证券、博腾股份、焦作万方等，减持市值分别为6.25亿元、5.17亿元、3.95亿元、3.35亿元。相对于其他公司，众和股份实际控制人的减持最为密集。根据公司公告，众和股份董事长许金和于2015年12月先后3次累计减持股票达1810.77万股。但公司称，此次减持并非个人主动行为，而是由于许金和本人牵涉巨额借款纠纷，被法院裁决强行从二级市场竞价卖出股票。由于遭到高强度卖出，众和股份在2015年最后一个交易日跌停。十几天内，股价从最高点每股31元跌至21.84元，累计跌幅达27.8%。

　　长江证券在12月也遭到股东减持，公司十大流通股东之一上海锦江国际酒店发展股份有限公司刚刚减持了5420万股，减持后仍持有10980万股。

　　除去众和股份董事长减持系由于法律程序使然，另外2家被减持的公司，其减持动作均来自于持股不足5%的重要股东。而这样的减持，并不违反“禁减令”。早在2015年股灾期间，证监会为维护市场稳定，要求上市公司控股股东、持股5%以上股东，以及董监高（董事、监事、高管）半年内不得减持。禁令2016年1月8日到期，这些股东成为空头的先遣兵，也恰恰说明汹涌的减持大潮在所难免。

　　易联众发布公告称，公司近日接到公司持股5%以上股东古培坚的《股份减持计划告知函》，这使得易联众成为首家预告2016年减持计划的上市公司。公告中称，“持股5%以上股东古培坚为了个人投资新项目和理财需要，拟在2016年1月11日至2016年7月10日，减持不超过公司总股本的9.77%。古培坚目前持股比例总额也是该数，其中9.07%处于质押状态。”而作为公司大股东，古培坚的减持计划率先抛出，这样做看上去没有超出监管范畴，但却从另一层面表明上市公司高管人员的减持动力十分强劲。

　　面对即将解除的禁令，“蠢蠢欲动”的并非只有易联众。牧原股份同日也公布了股东减持计划。公司股东国际金融所持公司1027.36万股，将于2016年1月28日起解除限售。国际金融公司表示，自2016年1月28日起，将根据市场情况适当减持。目前，国际金融持股2.12%，为公司第三大股东。

　　证监会2015年7月8日发布的“18号文”规定，6个月内上市公司控股股东、大股东和董监高不得通过二级市场减持公司股份。进入2016年，“18号文”规定的减持禁令行将期满，减持乌云开始在A股上方集结。

　　市场冲击不容忽视

　　尽管“减持禁令”尚未解除，但部分公司的股东已开始进行套现，股票协议转让就是一种比较普遍的“曲线”减持的做法。自2015年7月8日开始，除部分董监高人员“不当操作”等违规减持外，控股股东、大股东等在二级市场减持的动作基本“绝迹”，极个别顶风减持的个案也受到了监管部门严厉惩处。

　　早在2015年9月底，同大股份就发布公告称，股东广州穗富于2015年9月间通过其管理的信托产品以集中竞价交易方式陆续减持公司股份74.1777万股，合计比例达到1.67%，减持均价为48.77元/股，套现3617.65万元。根据同花顺iFinD统计，2015年7月8日至12月24日，沪深两市已有长城汽车、中文在线、皖江物流等超过20起上市公司董监高违规减持自家股案例，减持股数从100股至10万股不等，成交金额最大72.8万元。

　　有多家大股东因违规减持受到监管部门处罚。其中，南风股份公司控股股东与实际控制人因违规减持及披露的问题，被处罚款高达1720万元；威华股份实际控制人及一致行动人因违规减持，被处以1510万元罚款；吉峰农机因大股东关联方接连违规减持，受到证监会罚款198万元。12月24日晚间，国旅联合发布公告称，公司原持有哈尔滨均信投资担保股份有限公司股份25825100股，持股成本为1.47元/股。2015年12月22日、24日，公司分别通过股转系统做市交易转让均信担保1000股、12380000股，转让价格在2.55元/股至2.60元/股之间，公司持股比例从5.59%下降至2.91%。

　　“18号文”还有一条内容是“上市公司大股东及董事、监事、高级管理人员在6个月后减持本公司股份的具体办法，另行规定”，这为后期政策留出了足够的空间。考虑到控股股东、大股东、董监高的减持冲动已经被“压抑”了半年之久，后期放开减持，应注意引导，务求循序渐进，以避免造成对市场的强烈冲击。

　　业内人士坦言，如果证监会无新的减持新规出台，减持禁令正式解除时，A股市场解禁限售股减持压力将明显增大。按照文件规定，2016年1月8日是减持禁令的到期日，减持面临政策“开闸”的关键节点。有私募机构人士认为，2015年四季度行情快速企稳向好，部分个股股价已经创出新高，在这样的背景下，此前政策“压制”的减持潮恐将快速涌出并冲击市场。目前为止，监管部门就减持禁令到期之后如何安排尚未有进一步说法。

　　新金融记者 李冰

　　作者：李冰