1.投资增速跌势明显

　　受外需大幅萎缩、内需低迷以及房地产市场周期性调整等因素影响，2015年我国固定资产投资累计增速呈现“逐月放缓”的态势。1-11月，投资增长10.2%，增幅分别较上年同期和上年全年回落5.7和5.5个百分点。

　　逐月看，除6月短暂企稳外，投资累计增速逐月放缓。11月环比增长率仅为0.73%，表明投资增速下行压力依然较大。固定资产投资价格指数跌至 100以下，1-9月，投资价格指数为98.5%，分别较上年同期和上年全年回落了2.2和2个百分点。剔除价格因素后，1-9月投资实际增长 11.9%，同比回落3.4个百分点。

　　2.基础设施投资快速增长

　　制造业、基础设施和房地产开发是固定资产投资的三大领域，基本决定着投资走势。2015年1-11月，制造业、基础设施水利、环境和公共设施管理业投资增长较快，增速高达21.1%。

　　在主要行业中，2015年1-11月，高耗能行业投资增长4.4%，同比回落6.7个百分点，比制造业投资增速低4个百分点。装备制造业投资增 长10.5%，同比回落2.9个百分点，比制造业投资增速高2.1个百分点。可见，投资行业结构有所优化，装备制造业投资快于制造业投资，更快于高耗能行 业投资。

　　3.第三产业投资比重有所提高

　　从投资的产业结构看，2015年1-11月，第一产业投资占比2.8%，同比提高0.4个百分点；第二产业投资占比40.9%，同比降低0.8 个百分点；第三产业投资占比56.3%，同比提高0.4个百分点。第三产业投资是稳定投资增速的主要力量，剔除房地产开发投资、基建投资(不含电、热、气 及水生产供应业)后同比增速为14%，高出总体投资3.8个百分点，其中卫生和社会工作服务业投资增长30.4%，同比加快4.8个百分点。

　　4.中部地区投资增速较快

　　2015年1-11月，东、中、西部地区投资分别增长8.5%、14.7%和8.9%，同比放缓了6、2.7和8.8个百分点，同期东、中、西 部地区房地产开发投资分别同比放缓10.9、7.4和13.1个百分点。东部地区部分经济发达省份及时推动产业结构调整，转型升级取得较好进展，投资效率 改善，经济引领带动作用增强。中部地区促投资的政策力度较大，投资增速相对较高，回落幅度较小。西部地区及部分资源省份面临能源资源需求低迷、传统产业产 能过剩、房地产市场调整等多重不利因素，投资减速幅度较大。

　　5.民间投资增速显著放缓

　　2015年1-11月，民间投资增长10.2%，同比回落7.7个百分点，与总体投资增速持平。民间投资占全部投资的比重达到64.6%。国有及国有控 股投资增长11.7%，高出民间投资增速1.5个百分点。民间投资疲弱反映出企业自主投资意愿不强，国有及国有控股企业在促投资中扮演着重要角色。在投资 效益普遍较低的经济环境下，国有投资要更多注重有效投资、战略性投资，更多投向经济社会薄弱环节，防止片面地为稳增长而浪费社会资源。

　　6.到位资金增速降至个位数

　　2015年1-11月，投资到位资金增长7.9%，同比回落3.6个百分点。资金覆盖率(到位资金/投资完成额)为1.05，低于历史同期水 平。其中，国内贷款同比下降4.3%，连续九个月累计增速为负，信贷资金约束比较明显。自筹资金同比增长9.2%，回落5.6个百分点。国家预算内资金同 比增长21.4%，加快7.4个百分点。

　　7.新开工项目增长缓慢

　　2015年1-11月，新开工项目(不含房地产开发)计划总投资37.4万亿元，仅增长4.7%，同比回落8.8个百分点，增速为历史同期极低 水平。其中，亿元以上新开工项目不足的问题比较突出。施工项目(不含房地产开发)计划总投资98万亿元，增长5.6%，同比回落5.5个百分点。

　　作者：佚名来源中国证券网-上海证券报)